資產(chǎn)配置多樣化征兆明顯提高

北京市2016年2月24日電 /美通社/ — Willis Towers Watson公布的“全世界養(yǎng)老保險(xiǎn)金財(cái)產(chǎn)科學(xué)研究”（GPAS）說(shuō)明，2015年年末全球19個(gè)關(guān)鍵銷售市場(chǎng)養(yǎng)老服務(wù)業(yè)資產(chǎn)財(cái)產(chǎn)總市值為354,000億美金。2015年，財(cái)產(chǎn)使用價(jià)值起伏，今年初上升，年末又小幅度下挫。

這種財(cái)產(chǎn)等同于有關(guān)我國(guó)80％的GDP，占全球金融市場(chǎng)投資人能夠 運(yùn)用的35％的組織財(cái)產(chǎn)。從2005年超出210,000億美金后，全世界養(yǎng)老保險(xiǎn)基金財(cái)產(chǎn)以5％的年平均增長(zhǎng)率提升（以美金測(cè)算）。

Willis Towers Watson大中華地區(qū)商務(wù)咨詢業(yè)務(wù)流程經(jīng)理李子果恩說(shuō)，“從宏觀經(jīng)濟(jì)政策和銷售市場(chǎng)公司估值角度觀察，全世界證券市場(chǎng)和股市都發(fā)生可變性。盡管傳統(tǒng)式上亞洲地區(qū)投資者依靠個(gè)股和債卷獲得收益，可是大家發(fā)覺(jué)，近些年亞洲地區(qū)一部分大中型養(yǎng)老保險(xiǎn)基金提升了多元化投資對(duì)策。多元化投資對(duì)策與銀行信貸或個(gè)股的關(guān)聯(lián)性不高，如再保險(xiǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)業(yè)等。”

本科學(xué)研究確認(rèn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資建議中的一系列發(fā)展趨勢(shì)。1995年至今，大中型銷售市場(chǎng)極具特色財(cái)產(chǎn)全世界分派 — 尤其是房地產(chǎn)業(yè)，及其程度低的金融衍生品、私募投資和大宗商品現(xiàn)貨的全世界分派從5％提升到24％。以往十年，大部分我國(guó)都提升了極具特色財(cái)產(chǎn)市場(chǎng)份額，在其中澳大利亞增長(zhǎng)幅度較大 （從14％提升到27％），隨后是美國(guó)（從7％到18％），法國(guó)（從18％到29％），英國(guó)（從17％到27％）和日本國(guó)（從3％到9％）。

李子果恩說(shuō)，“財(cái)產(chǎn)向極具特色財(cái)產(chǎn)的多樣化變化和從國(guó)內(nèi)股票向別的層面的遷移對(duì)策有利于風(fēng)險(xiǎn)管控，因此得到 了全球養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的適用。不斷存有的經(jīng)濟(jì)周期很有可能推動(dòng)這種轉(zhuǎn)變。2016年初，富有不確定性的客觀原因和一月份一部分原材料使用價(jià)值的降低，表明全世界提高不穩(wěn)定和地緣政治學(xué)挑戰(zhàn)共存。十多年來(lái)，全球養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一直遭遇嚴(yán)峻和繁雜的挑戰(zhàn)，并且沒(méi)有減輕征兆。成功秘訣依然是超強(qiáng)力風(fēng)險(xiǎn)管控和管理方法的聰慧。”

科學(xué)研究還確認(rèn)，股市投資經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)一步提高。養(yǎng)老保險(xiǎn)金資產(chǎn)配置對(duì)國(guó)內(nèi)股票的鐘愛(ài)早已降低，均值比例從1998年的65％降低到2015年的43％。

以往十年，英國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)金方案一直對(duì)國(guó)內(nèi)股票維持最大鐘愛(ài)水平（2015年為63％）。澳大利亞和法國(guó)依然是中國(guó)股市投資比例最少的銷售市場(chǎng)（2015年各自為25％和35％），美國(guó)國(guó)內(nèi)股票的項(xiàng)目投資比例，從1998年的35％早已升高到超出50％。

研究表明，科學(xué)研究項(xiàng)目實(shí)施至今，澳大利亞和英國(guó)股票基金對(duì)中國(guó)固收項(xiàng)目投資的比例自始至終持續(xù)上升（2015年，兩國(guó)之間各自為98%和87%），而法國(guó)股票基金中國(guó)債權(quán)投資比例從1998年逐漸顯著降低：減幅達(dá)34%。與此同時(shí)，以往2年，澳洲對(duì)中國(guó)債卷的項(xiàng)目投資提升，漲幅為7%。

盡管財(cái)產(chǎn)使用價(jià)值在2015年發(fā)生了細(xì)微轉(zhuǎn)變，可是科學(xué)研究明確了六個(gè)關(guān)鍵轉(zhuǎn)變地區(qū)：養(yǎng)老保險(xiǎn)金設(shè)計(jì)方案向交費(fèi)明確型（DC）的遷移，項(xiàng)目投資專業(yè)人才，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金顧客價(jià)值的高度重視，管理方法改進(jìn)，風(fēng)險(xiǎn)管控聚焦點(diǎn)的提升，對(duì)可持續(xù)發(fā)展觀、自然環(huán)境和社會(huì)治理的進(jìn)一步高度重視。

研究表明，在2015年前的十年間，交費(fèi)明確型財(cái)產(chǎn)發(fā)生了持續(xù)增長(zhǎng)，復(fù)合型年平均增長(zhǎng)率（CAGR）為7%，而福利明確型（DB）僅超出3%。因而，交費(fèi)明確型財(cái)產(chǎn)如今占全世界養(yǎng)老保險(xiǎn)金財(cái)產(chǎn)的48%之上。

李子果恩說(shuō)，“向交費(fèi)明確型的變化以國(guó)外市場(chǎng)為代表要意味著，到現(xiàn)在這一發(fā)展趨勢(shì)早已不斷了很多年。可是，交費(fèi)明確型基金依然遭受管理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)性分?jǐn)倢?shí)體模型和投資人了解等不利條件的危害。一項(xiàng)中間項(xiàng)目投資預(yù)測(cè)分析表明，回報(bào)率極低，交費(fèi)率也相對(duì)性不夠，因此大家一直擔(dān)憂，養(yǎng)老保險(xiǎn)金供貨與組員期待存有很大差別。除資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外，標(biāo)準(zhǔn)和管理方法出錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)性也相當(dāng)嚴(yán)重。”

科學(xué)研究別的關(guān)鍵點(diǎn)：

2015年P(guān)19全世界財(cái)產(chǎn)數(shù)據(jù)信息

• 全世界養(yǎng)老保險(xiǎn)金財(cái)產(chǎn)（以本幣測(cè)算）十年年均增長(zhǎng)率為7%。
• 較大 的養(yǎng)老保險(xiǎn)金銷售市場(chǎng)是英國(guó)、美國(guó)和日本國(guó)，各自占養(yǎng)老保險(xiǎn)金總資產(chǎn)的62%、9%和8%。
• 除日本國(guó)外，科學(xué)研究涉及到的全部銷售市場(chǎng)十年復(fù)合型年平均增長(zhǎng)率（CAGR）均為恰逢（本幣）。
• 從十年CAGR數(shù)據(jù)看來(lái)（本幣），多米尼加以18%的年增長(zhǎng)率技?jí)喝盒郏S后是西班牙（15%）、巴西（11%）、澳洲（9%）、中國(guó)香港（9%）、墨西哥（8%）、澳大利亞（8%）、西班牙（7%）和美國(guó)（7%）。最少的是日本國(guó)（-0.2%）、法國(guó)（2%）和荷蘭（2%）。
• 十年數(shù)據(jù)（本幣）說(shuō)明，西班牙養(yǎng)老保險(xiǎn)金增長(zhǎng)幅度較大 ，占GDP的75%，升高至184%，隨后是多米尼加（升高57%，做到GDP的118%），美國(guó)（升高32%，做到GDP的112%）和澳洲（升高36%，做到GDP的120%）。

P7財(cái)產(chǎn)市場(chǎng)份額

• 以往20年，P7銷售市場(chǎng)債卷市場(chǎng)份額總產(chǎn)量早已降低了7%（從36%降低至29%）。同一階段，個(gè)股市場(chǎng)份額降低了8%（降低至44%）。
• 所有P7市場(chǎng)股票市場(chǎng)份額均發(fā)生下降。美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金個(gè)股市場(chǎng)份額早已從2005年的66%下降至2015年的43%，同一階段，日本國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的個(gè)股市場(chǎng)份額從49%下降至31%。同一階段，美股市場(chǎng)份額從61％下降至47％，澳洲個(gè)股市場(chǎng)份額從56％下降至48％。澳洲股票基金的個(gè)股市場(chǎng)份額一直最大，2015年做到48％。
• 與日本國(guó)基金股票市場(chǎng)份額相近（從44％升高至57％），美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的個(gè)股市場(chǎng)份額在這里一時(shí)期也發(fā)生了提高（從25％升高至37％）。這一時(shí)期，科學(xué)研究中的2個(gè)我國(guó)早已顯著減少了債權(quán)投資市場(chǎng)份額：法國(guó)（從41％降低至35％），澳洲（從19％降低至14％）。

P7 DC/DB財(cái)產(chǎn)

• 2015年，澳洲有著最大DC/DB養(yǎng)老服務(wù)財(cái)產(chǎn)占比：87％/13％，隨后是英國(guó)：60％/40％。僅有澳洲和英國(guó)的DC財(cái)產(chǎn)占比高過(guò)DB財(cái)產(chǎn)占比。
• 日本國(guó)、澳大利亞和西班牙銷售市場(chǎng)均以DB養(yǎng)老保險(xiǎn)金為主導(dǎo)，各自以96％、95％和95％的財(cái)產(chǎn)項(xiàng)目投資這種養(yǎng)老保險(xiǎn)金種類。在歷史上僅選用DB項(xiàng)目投資，如今這種銷售市場(chǎng)主要表現(xiàn)出向DC的輕度變化。

創(chuàng)刊詞

• P19指的是科學(xué)研究新項(xiàng)目中19個(gè)最規(guī)模性養(yǎng)老保險(xiǎn)金銷售市場(chǎng)，包含澳洲、墨西哥、澳大利亞、多米尼加、荷蘭、法國(guó)、中國(guó)香港、印尼、西班牙、日本國(guó)、新加坡、西班牙、西班牙、巴西、韓、意大利、法國(guó)、英國(guó)和美國(guó)。P19占全世界養(yǎng)老保險(xiǎn)金總資產(chǎn)的85％上下。
• P7指的是七個(gè)最規(guī)模性的養(yǎng)老保險(xiǎn)金銷售市場(chǎng)（占本科學(xué)研究所有財(cái)產(chǎn)近93％）：澳洲、澳大利亞、日本國(guó)、西班牙、法國(guó)、英國(guó)和美國(guó)。
• 全部數(shù)據(jù)均求整解決，2015年數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值。
• 全部時(shí)間為本年度日歷表完畢時(shí)間。